1）行业：本周上证指数下滑1。08%、深证成指下滑0。14%、创业板指上涨2。53%；同期申万建建粉饰指数下滑3。59%，除衡宇扶植及国际工程外，其余子板块悉数下滑。

　　关心城市更新从线下具备分析衔接能力的建建央国企及细分标的目的龙头。关心分析衔接能力较强的建建央国企，中邦交建、中国中铁、中国铁建；区域城市更新资本劣势凸起的处所建企，如上海建工、非开挖修复、建建节能、粉饰拆修及聪慧城市相关企业，如誉帆科技。

　　资金和落地机制明白，专项债、REITs及社会本钱并行支撑项目推进。《规划》提出“建立可持续的城市扶植运。

　　城市更新“十五五”规划发布，2026年5月28日，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，规划环绕衡宇质量提拔、根本设备补短板等标的目的做出系统摆设：提出城镇危旧房50万套、城中村4000个；根本设备方面，地下管网扶植及合计约77万公里，此中供水、燃气、排水、污水、供热管网别离为17。5、20、10、12万公里。据央视报道，将来五年城市更新投资总额至多15万亿元，此中地下管网投资总额约5万亿元。我们认为，此次规划将城市更新从政策摆设进一步转向可施行、可查核的工程使命，无望带动建建施工、管网修复、粉饰拆修等财产链需求。

　　关心国度计谋需求的根本设备投资标的目的，同时继续把握高股息标的设置装备摆设机遇。我们认为，将来基建投资逻辑或逐渐由保守稳增加导向转向办事能源平安、资本平安及区域协调成长的布局性需求，沉点包罗大型水电等洁净能源扶植、煤化工等资本工程，以及成渝等国度计谋腹地根本设备完美，正在地缘不确定性上升布景下相关范畴无望成为基建投资的主要增量来历，关心：四川桥（无望受益成渝腹地扶植）、中国化学。

　　（煤化工工程）、东华科技（煤化工工程），以及中国电建（能源扶植、水利扶植）、中国能建（能源扶植）。同时，正在风险偏好阶段性回落布景下，高股息仍是当前建建板块的主要设置装备摆设从线之一，兼具不变分红能力取估值劣势的标的或具备较强设置装备摆设价值，关心江河集团、安徽建工、中材国际等。