水泥：国度“十四五”规划严沉水利工程——引江补汉工程全线岁尾实现全线万吨，为沿线湖北、河南水泥企业供给不变需求支持。2026年是“十五五”开局之年，城市更新、水利、能源、管网等基建投资无望回正，为水泥需求供给无力支持。而2026年一季度全国水泥价钱维持低位，估计全年将呈震动调整态势，价钱恢复程度取决于供给端调控及政策落地成效。中持久来看，行业集中度将进一步提拔，同时绿色转型取海外扩张将成为企业焦点增加引擎。关心根基面抱负，股息率较高的上峰水泥（000672）、塔牌集团（002233）、华新建材（600801）。

　　风险提醒：地产苏醒不及预期；行业新投产能超预期；行业“内卷”政策施行力度不脚；原材料成本上涨超预期。

　　玻璃玻纤：平板玻璃：行业当前呈现“供需双弱、高库存、价钱低位震动”的款式。受房地产深度调整拖累，平板玻璃需求持续承压。而原油天然气等燃料成本上涨也推超出跨越产成本。当前行业仍处于周期底部，需关心产能出清及价钱修复历程；中期头部企业通过手艺升级和高端化转型巩固劣势；持久需关心绿色建建、汽车轻量化需求及海外产能落地进度。此中龙头具备盈利弹性，但需商业摩擦和产能过剩化解节拍。光伏玻璃：行业供需款式呈现供过于求特征，产能操纵率约66%，库存高企，企业盈利持续受压。光伏行业已被列为国度“反内卷”政策沉点管理范畴。目前大部门企业处于吃亏形态，另一方面，头部企业也通过手艺迭代和成本优化逐渐改善盈利。全体看，短期价钱受成本支持企稳，持久增加依赖于光伏拆机量提拔和手艺立异冲破。玻纤：近期国内次要池窑企业遍及对无碱粗纱产物提价。同时玻纤需求端送来以AI算力为焦点的高端使用迸发。玻纤电子布受益于AI算力、能源电子等范畴迸发，当前供需持续严重，价钱无望继续上行；而粗纱下逛的风电、热塑（新能源汽车）等范畴需求连结不变；2026年玻纤行业全体供需款式将向好。估计2026年玻纤行业将呈现供需紧俏、价钱持续上涨、高端需求迸发、行业集中度加快提拔的特征。龙头企业的盈利能力和市场地位进一步强化，短期价钱弹性取持久高端化转型形成焦点投资逻辑。关心：中国巨石（600176）。